杰富瑞：35%利润增长并非上限 给予中国宏桥(01378) “买入”评级

杰富瑞发布研报称，中国宏桥(01378)预计2025年上半年净利润同比增长约35%。该行维持对中国宏桥“买入”评级，目标价为17.70港元。此外，该行相信营业利润可能好于盈喜所显示的情况。

近日中国宏桥发布正面盈利预告称，受益于铝产品价格上涨等利好因素，2025年上半年公司的净利润与上年同期相比，预计将会增加35%左右。

杰富瑞的价格跟踪显示，2025年上半年与2024年同期相比，氧化铝价格大致持平在0.35万/吨人民币左右，而铝价上涨了每吨500元至2.03万元人民币。因此，假设铝销量稳定在320万吨，该行估计由于均价同比变动，归母净利润将增加逾10亿元人民币。

展望未来，杰富瑞对长期铝需求持建设性态度，尽管行业短期内进入淡季，且在赶装后，太阳能需求可能会暂时回落。