麦格理：升泡泡玛特(09992)目标价至360港元 评级“跑赢大市”

麦格理发布研报称，预期泡泡玛特(09992)今年海外收入同比升2.45倍至175亿元人民币，占总收入的57%，因市场对以TheMonsters为首的IP产品有强劲需求，将泡泡玛特的今明两年每股盈利预测分别上调60%及61%，以反映需求强过预期，以及支出比例降低的预测。目标价由223港元升至360港元，由2024至28年盈利年均复合增长率达56%，予其“跑赢大市”评级。

根据市场资料，目前Labubu系列的二手价较官方发售价有2.6倍的溢价。该行又认为Sanrio的授权及合作经验，反映泡泡玛特长远可延长IP周期，甚至强化粉丝基础及现有IP内容，以进一步变现。