今日港股行情投行追踪：国泰海通证券 25-26年电力公司和投资人对电力市场认知都将改变

   一、国泰海通证券：25-26年电力公司和投资人对电力市场认知都将改变

   国泰海通证券表示，25-26年电力公司和投资人对电力市场认知都将改变。目前看，越北方，火电电价越好：新能源比例高，火电分时稀缺性体现。同时今年南方年度长协电价下降也给了南方火电压力，电厂纷纷从追求电量改为追求电价和效益，近期南方现货电价也开始涨。我们认为：北方电价见底的可能性已经很大，南方地区差异仍存。未来我们或将目睹两个历史第一次：1、25年现货电价上涨，2、26年年度长协上涨。电力公司和投资人对电价的观念都将被彻底改变。

   二、中泰证券：“对等关税”背景下 银行股红利属性凸显

   中泰证券研报表示，“对等关税”背景下，银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。两条投资主线：一是高股息的大型银行；二是拥有区位优势、确定性强的城农商行。

   三、中信证券：核准大超预期，AI及核聚变等助力核电零部件板块业绩与估值共振

   中信证券表示，国常会核准的机组数量及时间均大超预期，自主可控逻辑及AI需求刺激下，核电有望成为新基建，该行认为全球范围内核电产业有望迎来复兴，国内方面核电机组的有序推进有望拉动零部件订单增长，四代堆及小堆接连取得突破，核聚变打开行业天花板，该行建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头公司；具备高端密封产品优势的机械密封龙头公司；在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙头公司；核电用特种焊材龙头公司；受益乏燃料贮运及后处理需求的龙头公司；核级海绵锆龙头公司；拥有控制棒驱动机构、核主泵、堆内构件制造资质的公司。

   四、中信建投：AI算力行业维持高景气状态 关注增速高、低估值的标的

   中信建投发研报指，近日，中国移动“超万卡国产化智算中心工程项目”、“长三角智算中心项目”，中国联通“吴江算力中心项目”分别获得备案，总投资超过141亿元。4月24日，谷歌发布2025Q1财报，2025Q1资本开支为172亿美元，同比增长43%，并维持全年750亿美元资本开支指引不变，公司表示谷歌AI工具的用户量大幅增长。此外，近期上市公司密集披露2024年报和2025年一季报，从已经披露的财报情况来看，AI算力产业相关公司业绩显示出较好表现，印证行业维持高景气状态，建议持续关注增速高、估值低的标的。当前，中美关税、科技领域的竞争仍存在较大不确定性，建议持续关注运营商、海缆、军工通信等领域。

   五、华泰证券看好2025年商业地产板块的投资机会

   华泰证券表示，2024年商业地产面临挑战，但头部企业无论从规模扩张还是运营效能均有超行业表现。该行看好2025年商业地产板块的投资机会，主要基于如下几点原因：1）政策催化下消费市场有望持续复苏，赋予商业地产提供更坚实的终端市场土壤；2）消费REITs推动运营商实现资产变现+流动性和管理溢价+轻资产运营空间延展；3）头部运营商的管理相对优势持续提升，强化α属性，继续演绎集中度提升逻辑；4）估值优势凸显，持有物业板块估值已基本与市值相当，部分重资产运营商开发业务板块的市值已经低于持有物业板块的合理估值，进一步强化企业投资价值。

   六、花旗：降腾讯控股（00700）目标价至670港元 维持“买入”评级

   花旗发布研报称，腾讯控股（00700）将于5月14日公布第一季业绩。该行预期业绩可能符合或略为超出市场预期。踏入第二季，腾讯将推出或计划推出至少八款新游戏（相对首季只有两款），相信将有助减轻去年地下城与勇士手游的高基数效应，并有利总收入增长。尽管宏观环境及广告预算情绪可能受关税影响，但6.18促销季节性、人工智能广告定位的改善，以及微信搜索的采用，可支持广告收入同比持续双位数增长。目标价由681港元降至670港元。维持“买入”评级及首选股地位。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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