“需求提振+供给创新+消费环境优化”三方向协同发力，可选消费高景气

我国提振消费政策持续加码，通过“需求提振+供给创新+消费环境优化”三方向协同发力，加速构建消费市场内生增长动能。在政策组合拳效应下，以旧换新扩围（家电/数码/汽车品类增至12类）、生育支持强化（奶粉补贴/托育服务）与房地产政策松绑（存量房产收储/公积金利率下调）形成协同效应，推动居民边际消费倾向修复。

数据显示，2025年一季度消费市场呈现显著分化：家电（+35.1%）、家具（+29.5%）、通讯器材（+28.6%）等以旧换新主力品类高速增长，政策红利释放带动家电以旧换新累计销量突破3571万台；体育娱乐（+26.2%）、文化办公（+21.5%）等情绪消费赛道延续高景气；金银珠宝（+10.6%）受益于金价上行周期，增速环比提升5.2个百分点；化妆品（+1.1%）、服装鞋帽（+3.6%）则保持温和复苏。

展望后续布局，建议聚焦四大战略主线：1、国货崛起与品牌升级；2、情绪消费高成长赛道；3、银发经济产业升级；4、AI+消费场景革命。政策层面，可关注3000亿超长期特别国债持续注入流动性，叠加消费金融公司ABS发行提速（Q1发行量同比+67%），为消费复苏提供充足弹药。

可选消费ETF（562580）紧密跟踪中证全指可选消费指数，前五大成分股囊括美的集团、比亚迪、格力电器、海尔智家等消费龙头，汽车和家电占比合计超78%。随着国民经济持续向好发展，我国消费者人均可支配收入不断上升，消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子等方向转变，可选消费板块投资价值凸显。