亚盘市场回顾
上周五的最新一轮经济数据显示美国4月进口 物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷，美 元指数先跌后涨，截至目前，美元报价100.79。
外汇市场基本面综述
关税进展：
穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aal,同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。白宫通讯主任批评穆迪经济学家赞迪的政治立场是反特朗普，称没人把他的“分析”当一回事。
特朗普：将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。美国财长贝森特：美国正将关税讨论集中在18个关键伙伴关系上。如果各国不真诚谈判，他们将收到一封包含美国关税税率的信函，税率将是4月2日的水平。
特朗普称印度提出削减美国关税，但他不着急达成协议；越南和美国举行了首次部长级直接谈判；据英国金融时报：美欧打破僵局重启关税谈判，内容涵盖关税、数字贸易及投资机会等领域；日媒：日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴，或无法在7月底之前与美国达成贸易协议；韩美贸易协议可能会在7月8日截止日期之后达成。
美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高；消费者信心微跌至历史第二低，但结束连续4个月的大幅下跌。
美联储博斯蒂克：预计今年降息一次，美国不会陷入衰退。
俄乌谈判仅持续两小时，俄方要求乌方撤军作为停火条件，乌方认为俄方要求“不可接受，谈判毫无成果”,
并提出俄乌总统会谈。双方仅就1000名战俘交换达成一致，同意在提交停火条款后继续谈判。有关“普泽会”,俄官方表示：有可能。
特朗普：必须和普京会面，将于周一上午10点与普京通话，若不能就乌克兰问题达成协议会对俄实施“破坏性”制裁。
中东进展：
特朗普：我们拥有10万亿美元的投资，目前正考虑增加至大约13万亿美元。美国已向伊朗提出核协议提议。
哈马斯与以色列举行新一轮加沙停火谈判，以总理内塔尼亚胡称谈判包括“结束战争的框架”。同时以军在加沙北部和南部展开大规模地面行动，以防长证实哈马斯加沙地带军事部门领导人被打死。另据文件显示，哈马斯2023年的袭击旨在破坏以色列-沙特关系正常化的协议。
伊朗外长：无论是否达成协议，伊朗的铀浓缩活动都将继续。
关税进展：
特朗普：将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。
美国财长贝森特：美国正将关税讨论集中在18个关键伙伴 关系上。如果各国不真诚谈判，他们将收到一封包含美国 关税税率的信函，税率将是4月2日的水平。
特朗普称印度提出削减美国关税，但他不着急达成协议； 越南和美国举行了首次部长级直接谈判；据英国金融时报： 美欧打破僵局重启关税谈判，内容涵盖关税、数字贸易及 投资机会等领域；日媒：日本考虑在与美关税谈判中为特 斯拉充电站提供补贴，或无法在7月底之前与美国达成贸 易协议；韩美贸易协议可能会在7月8日截止日期之后达成。
俄乌进展：俄乌谈判仅持续两小时，俄方要求乌方撤军作 为停火条件，乌方认为俄方要求“不可接受，谈判毫无成 果”,并提出俄乌总统会谈。双方仅就1000名战俘交换达 成一致，同意在提交停火条款后继续谈判。有关“普泽 会”,俄官方表示：有可能。
特朗普：必须和普京会面，将于周一上午10点与普京通话， 若不能就乌克兰问题达成协议会对俄实施“破坏性”制裁。
机构观点汇总
美债信用评级下调后市场综评
Steward Partners财富管理执行董事Eric Beiley 表示，这是 一个警告信号。美国股市在经历了一波广受欢迎的反弹后， 即将触顶。这可能最终会刺激基金经理在过去一个月大规 模买入股票后进行一些获利了结。JonesTrading 首席市场 策略师迈克尔O 'Rourke表示，预计股市在强劲反弹之后将 经历一轮获利回吐。Truist Advisory Services首席投资官 Keith Lerner表示，这不会改变游戏规则，但确实为投资者 提供了一个拿走一点点利润的借口。也有观点认为，此次 美国信用评级下调影响较小。Rounhill Investments首席执 行官Dave Mazza表示，市场可能已经看到美国信用状况下 降一段时间了。此次下调是在市场已经对财政功能失调和 关税风险保持警惕的情况下发生的，这意味着对股市的影 响 可 能 比 最 初 的 头 条 新 闻 所 暗 示 的 要 小 。Solus
Alternative资产管理公司策略师丹 ·格林豪斯表示，“美国 在和平时期面临着巨大的预算赤字，这可能是我们一生中 从未见过的。但我们都知道。穆迪没有告诉我们任何新消 息。”
三菱日联：一旦美联储错过7月降息窗口，恐会重演去年的剧本
在经历了近期政策引发的波动之后，我们正处于数据漩涡期，很难评估经济的真实健康状况。然而，我们仍然认为，损害已经在美国关税冲击之后造成。这些波动很可能只会加剧2025年之前本已疲软的趋势。因此，我们认为风险情绪反弹并未改变中期宏观前景。不过，由于金融状况收紧（即近期风险市场涨幅全部回吐），从现在到6月，可能没有足够的时间或数据来说服美联储降息。
我们认为，美联储等待的时间越长，他们就越被动地收紧政策。然而，重要的不是他们应该做什么，而是他们会做什么。因此，我们将下一次降息时间从6月推迟到7月，但将2025年降息25个基点的次数增加到4次。我们正在压缩降息时间，使其在今年下半年进行。我们认为，美联储将在6月的点阵图中维持两次降息，并在9月的点阵图中将降息次数增加到三次，因为失业率将超过4.4%。
我们认为，7月是重启降息的良好时机，因为在首次90天关税延期之后，可能还会达成预算协议。在9月降息之前，期间还有杰克逊霍尔央行年会。我们再次预计，在此期间数据将会恶化。如果美联储跳过7月加息，他们就有可能重蹈覆辙2024年的剧本，即9月降息50个基点，10月也可能降息。总体而言，美联储有机会在今年晚些时候恢复中性利率，避免不得不降息。
丹斯克：上调美债收益率预期
最近贸易冲突中的和解基调共同增加了美联储/欧洲央行在降息方面采取更谨慎态度的可能性，对美国财政前景的新担忧也是因素之一。我们估计，后者证明了美国国债收益率曲线长端较高的期限溢价是合理的，这也将部分溢出到欧洲。因此，我们将美国10年期国债收益率预期从4.20%上调至4.50%，同时将相应的德国国债收益率预期从2.50%上调至2.60%（主要是由于美国债券市场的溢出效应）。我们维持对欧元10年期掉期利率2.40%的预测，由于美国和欧洲债券供应的增加，预计掉期利差将再次变为负值。
随着贸易政策立场的改变，美联储又多了一个采取观望立场的理由。加上美国关键数据（如劳动力市场）的持续稳定，这对我们的6月份降息预期构成了挑战。最近，市场将下一次降息的时间推迟到了9月份。
荷兰银行：欧元/美元随着美国前景疲软，预计将达到1.15
4月2日特朗普宣布关税后，美国衰退担忧的激增引发了对'例外主义'交易的快速退出，这压倒了美元的传统避险吸引力。 尽管其他货币将继续削弱美元作为全球储备货币的主导地位，但美元在未来许多年内仍将保持明显的领先。
与此一致，我们预计美元的避险特性将在未来几个月内恢复。 确切的时机可能取决于美国衰退风险是增加还是减弱，因为这将指导美元资产的净流入和流出。 在对美国经济前景疲软的背景下，我们维持对欧元/美元1.15和美元/日元140.00的12个月预测。
（亚汇网编辑：林雪）
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