纽市盘前：欧盟医药产品出口增长强劲 4月14日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.85%；标普500指数期货涨1.21%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨1.41%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨2.30%；法国CAC40指数涨1.90%；英国富时100指数涨1.75%。

   2、市场消息面解读

   欧盟医药产品出口增长强劲，贸易顺差创新高

   1.2024年，欧盟医药和制药产品的出口额较2023年增长了13.5%，达到3134亿欧元。与此同时，进口仅增长了0.5%，为1197亿欧元。

   2.因此，2024年欧盟在医药和制药产品方面的贸易顺差达到1936亿欧元，创下历史新高。

   3.德国、爱尔兰和比利时是欧盟最大的医药和制药产品对欧盟以外的出口国。2024年，德国的出口额为679亿欧元，爱尔兰为566亿欧元，比利时为414亿欧元。

   4.最大的欧盟以外的进口国是德国（230亿欧元）、比利时（213亿欧元）和荷兰（147亿欧元）。

   5.美国和瑞士是欧盟医药和制药产品的主要贸易伙伴。2024年，美国是欧盟医药和制药产品出口的最大目的地，占欧盟以外出口的38.2%，金额为1198亿欧元；其次是瑞士，占16.4%，金额为513亿欧元；英国占5.8%，金额为182亿欧元。

   6.欧盟的大部分进口来自美国（38.3%，459亿欧元）、瑞士（32.6%，391亿欧元）和英国（7.3%，87亿欧元）。

   OPEC下调全球石油需求与经济增长预期

   1.OPEC在2025年将全球石油需求增长预测从145万桶/日下调至130万桶/日，2026年从143万桶/日下调至128万桶/日。美国关税政策被认为是影响石油需求的因素之一。

   2.OPEC还下调了全球经济增长预期，2025年从3.1%降至3%，2026年从3.2%降至3.1%。美国经济增长预期也有所下调，2025年从2.4%降至2.1%，2026年从2.3%降至2.2%。

   3.欧元区经济预期也受到影响，2025年经济增长预期从0.9%降至0.8%，但2026年保持在1.1%。OPEC还下调了非OPEC合作宣言参与国的石油供应增长预期，2025年和2026年均从100万桶/日降至90万桶/日。

   4.OPEC原油产量在3月下降了78000桶/日，至2678万桶/日。伊拉克和阿联酋的原油产量分别下降了34000桶/日和21000桶/日，而伊朗和哈萨克斯坦的原油产量分别增加了12000桶/日和37000桶/日。

   三分之一美国公司已无权回购其退出俄市场时所售资产

   当地时间4月14日，驻俄罗斯美国商会负责人罗伯特·埃吉表示，三分之一的美国公司已丧失了回购其自2022年退出俄罗斯市场时所出售资产的权利。他说，这些公司与新的所有者签订了一定期限的认购期权合约，其中一些期权合约已经失效。罗伯特·埃吉称，在制裁的第一年，期权的最长期限为5年，2023年这一期限缩短至3年，而现在已经无法再获得此类许可。

   巴西经济预期数据保持稳定

   1.巴西经济学家对2025年和2026年的经济关键指标预测保持稳定。根据CENBANK民意调查，2025年IPCA年度通胀指数预计为5.65%，与此前预测持平。

   2.2026年IPCA年度通胀指数预计为4.50%，同样未发生变化。这表明经济学家对巴西通胀形势的预期较为一致。

   3.在利率方面，2025年底SELIC利率预期维持在15.00%，而2026年底SELIC利率预期为12.50%，均与之前的预测一致。

   4.经济增长预期也较为稳定。2025年GDP增速小幅上调至1.98%，此前为1.97%；2026年GDP增速预计为1.61%，此前为1.60%。

   5.汇率方面，巴西雷亚尔兑美元汇率的预测也保持稳定。2025年底预计为5.90，2026年底预计为5.97，此前分别为5.90和5.99。整体来看，巴西经济学家对经济前景的预期未出现显著调整。

   哈萨克斯坦4月初石油产量下降但仍超OPEC+配额

   1.据消息人士透露，哈萨克斯坦4月1日至13日的石油产量较3月平均水平下降约3%，但仍高于OPEC+规定的配额。4月产量约为182万桶/日，而OPEC+规定的配额为147.3万桶/日。

   2.哈萨克斯坦最大油田Tengiz（由雪佛龙公司领导）的日产量从3月的平均95万桶降至88.4万桶，是产量下降的主要原因。

   3.尽管产量有所下降，但4月产量仍超过配额，哈萨克斯坦能源部表示3月产量超标，但4月将履行承诺，部分弥补此前的超产。

   4.哈萨克斯坦在石油出口方面面临挑战，主要管道（由里海管道财团运营）受到无人机袭击和俄罗斯黑海新罗西斯克港终端设备争夺的困扰。俄罗斯限制了CPC在黑海的出口能力，上周才部分恢复。

   5.哈萨克斯坦是全球十大石油生产国之一，多家西方石油巨头（如雪佛龙、壳牌、埃克森美孚、道达尔能源和埃尼）在当地活跃。Tengiz油田产量的提高是该国石油产量总体增长的主要原因。

   美国国债抛售背后常被提及的是基差交易平仓

   TwentyFour资产管理公司投资组合管理合伙人FelipeVillarroel在一份报告中说，在与政府债券交易部门交谈后，TwentyFour没有找到导致美国国债抛售的明确答案。最普遍的理由是‘基差交易’的平仓。他解释说，这涉及到交易员必须出售美国国债，以满足杠杆头寸的追加保证金要求。杠杆头寸的目的是对美国国债和美国国债期货或利率掉期之间的微小价差进行套利。涉及的巨大成交量引发了连锁反应，突然间，许多债券需要一个新家，而买家过于紧张，无法在近期最动荡的一周接住下跌的刀子。

   英国10年期国债收益率周一下滑

   1.英国10年期国债收益率在周一下滑至4.7%，此前一周因美国关税政策的不确定性而大幅上升。投资者情绪在上周因特朗普总统广泛的关税政策而受到冲击，导致收益率在上周上升了近30个基点。

   2.然而，随着美国官员确认智能手机、电脑和其他电子产品将暂时免受最严厉的关税，市场情绪有所改善，推动国债收益率下滑。尽管如此，不确定性仍然存在，特朗普暗示可能会出台新的与科技相关的关税。

   3.英国央行（BoE）的经济学家MeganGreene表示，关税对英国通胀的影响仍然不确定，而货币波动增加了复杂性。与此同时，交易员继续预计英国央行今年将降息75个基点。

   4.本周，英国国家统计局（ONS）将发布就业和通胀报告，这些数据可能会对市场情绪和国债收益率产生进一步影响。

   欧洲央行不会要求银行暂停派发股息，尽管面临关税不确定性

   1.欧洲央行监管委员会主席克劳迪娅·布赫表示，欧洲央行正在像往常一样监控银行的利润分配计划。

   2.在被问及鉴于当前美国关税的不确定性，欧洲央行是否会像新冠疫情期间那样要求欧洲大陆的银行保存资本并暂停派息时，布赫表示，监管机构在监控银行向股东返还利润的计划方面一切照旧。

   3.她强调：“我们现在的情况显然与疫情期间不同。”这表明欧洲央行认为当前的关税不确定性虽然存在，但尚未达到需要采取类似疫情期间的严格措施的程度。

   德国经济面临美国贸易政策与全球增长的双重挑战

   1.德国经济部指出，美国贸易政策的影响尚未反映在当前经济指标中，这意味着未来德国经济可能面临潜在的不确定性。

   2.德国经济部强调，全球经济增长大幅放缓的风险明显上升，这也将对德国经济产生影响，反映出全球经济形势对德国经济的传导作用。

   3.受美国关税政策影响，德国出口形势面临的不确定性极高，出口作为德国经济的重要组成部分，其不确定性增加可能会对德国经济增长带来挑战。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1372，涨幅0.18%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中稳步上涨，准备挑战1.1470的阻力位。由于短期看涨趋势的主导，在该对货币成功吸收超买条件后，相对强弱指数（RSI）指标中出现积极信号，支持了这一举动。

   英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3176，涨幅0.80%。纽市盘前，在经历了之前的小幅反弹后，GBPUSD价格在最近的盘中交易中上涨，以获利并缓解相对强弱指数（RSI）显示的明显超买状况。这种健康的技术调整恢复了该货币对的积极势头，使其在强大的技术因素支持下开始恢复并自信地向上移动。

   现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报3222.93，跌幅0.46%。纽市盘前，黄金价格在当天交易中下跌，因为它试图获得积极的动力，这可能有助于它恢复和再次上涨。除了试图摆脱相对强弱指数（RSI）所显示的一些明显的超买状况，特别是当一些负面信号开始出现时，而整体短期趋势仍然强劲看涨。

   现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报32.318，涨幅0.17%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，白银价格强劲上涨，以确认突破32.00美元的当前阻力位，这一上涨是在价格成功解除其超买条件（由（RSI）产生）之后，在短期内沿趋势线的牛市修正波占主导地位的情况下出现的。

   原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报62.410，涨幅1.48%。纽市盘前，原油价格在其最近的盘中交易中上涨，挑战61.50美元的关键阻力位，受到短期看涨修正波和相对强弱指数（RSI）积极信号的出现的支持。但是，价格也面临着一个强大的障碍，那就是EMA50的阻力。

   4、机构观点

   荷兰国际：暂停降息不再是欧洲央行的选择

   1.荷兰国际集团分析师卡斯滕·布热斯基指出，暂停降息已不再是欧洲央行利率制定者的选择。美国对欧洲商品征收关税以及华盛顿的保护主义政策，重新引发了对欧元区经济增长的担忧。

   2.布热斯基提到，欧洲在国防和基础设施方面的投资计划似乎给欧元区带来了更乐观的前景。然而，欧元走强以及能源价格下跌增加了当前贸易紧张局势对欧元区产生的反通胀力量。

   3.他强调，尽管欧洲央行似乎正在考虑暂停最近的一系列降息行动，但在周四的会议上，他们将别无选择，只能继续降息。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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