超预期增长后，要给市场再添一把火

　　“明显超出预期。”这是2025年一季度经济数据公布后，市场给出的回应。

　　4月16日，国家统计局发布数据，经初步核算，今年一季度国内生产总值(GDP)达31.88万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，增速与2024年四季度持平，且明显高于市场此前5%左右的预期值。不光一季度，今年3月，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等主要经济指标的同比增速也都高于市场预期。

　　在国新办当天举行的新闻发布会上，国家统计局副局长盛来运用“开局良好”来形容一季度的经济表现。他强调，去年9月26日中央政治局会议以来的一揽子政策，扭转了经济下滑的趋势，今年增量政策和存量政策一起发力，推动了经济实现良好开局。而在市场看来，实现超预期增长背后，除了各类政策的前置发力，“抢出口”“抢开局”等经济“抢跑”因素也起到了重要的推动作用。

　　进入4月，美国关税政策调整成为我国经济增长的一个重要扰动因素。在内需仍待提振、外部不确定因素持续增加的情况下，不少专家认为，稳住增长势头，宏观政策还需加快落地，力度也要进一步加大。

　　“抢”出来的“5.4%”

　　今年1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，比上年全年加快了0.1个百分点，全国服务业生产指数、社会消费品零售总额等指标稳步增长；3月，制造业采购经理人指数(PMI)为50.5%，连续两个月保持在扩张区间……在一系列表现亮眼的经济指标带动下，市场此前曾普遍预计一季度经济能实现良好开局。结果不出所料，但5.4%的同比增速还是明显超出了预期。具体推动因素有哪些？

　　中国国际经济交流中心副理事长、学术委员会主任王一鸣谈到了多方面原因，包括生产供给增势良好、国内需求边际改善、高质量发展取得新进展等。他提到，一季度，我国工业生产增长加快，服务业实现较快增长，消费增速回升，投资增长也稳中有升，“供需两端情况都有改善，有效推动了经济的回升向好”。同时，今年以来，DeepSeek、第三代自主超导量子计算机等创新成果不断取得突破，提升了我国的科技实力，也增强了我国从“跟跑”向“领跑”转变的底气。

　　“但最主要的，还是去年‘9·26’一揽子增量政策发挥了关键作用。”王一鸣认为，如果没有上述政策的支撑，今年一季度很难有如此强劲的增势。他特别提到了“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)“两重”(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)政策的增量扩围。

　　以“两新”政策为例，今年，用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债由2024年的1500亿元增加到3000亿元；家电以旧换新产品由8类扩展至12类；手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品被纳入购新补贴……不断优化的政策正持续提升着消费者的换新意愿。

　　从国家统计局的数据来看，这种以政策“抢消费”的效果是很好的。一季度，我国社会消费品零售总额同比增长4.6%，比去年全年提升了1.1个百分点。其中，消费品以旧换新政策效果尤其明显，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，家具类增长18.1%，仅这4项就拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。“消费增速的回升，对推动经济回升向好起到了重要作用。”王一鸣说。

　　除了政策前置发力，“抢出口”“抢开局”等经济“抢跑”也是推动经济超预期增长的重要因素。出口方面，一季度，我国出口达6.13万亿元，增长6.9%。同时，虽然美国两次以芬太尼等问题为由，对中国输美产品累计加征20%关税，但我国3月份的出口仍然实现了13.5%的增长。

　　在远东资信首席宏观研究员张林看来，出口表现亮眼，有两大支撑因素。一方面，基于美国加征关税的预期，中国在一季度主动加大了对非美经济体的出口力度，对东盟、欧盟以及拉美的出口规模占比显著提升；另一方面，一季度，我国对美国的出口增速依然达到4.5%，说明美国的进口商也许也在“抢进口”。

　　其实，从特朗普再次当选美国总统以来，关税阴云就一直笼罩在全球贸易体系之上，“预期会来，但程度不知”。“为了规避美国加征关税带来冲击，中国出口企业在不确定的关税预期下‘抢出口’，客观上带来了出口订单在一季度的提前释放。”王一鸣说。

　　在生产端，“抢出口”也有比较明显的反应。一季度，我国规模以上工业企业出口交货值同比增长6.7%。这一数据去年全年是5.1%，2023年则是-3.9%。“去年和前年的增速就差了9个百分点，今年一季度同比加快5.9个百分点，说明企业‘抢出口’带动了工业制造品生产的快速增长，推动经济超预期增长。”国家信息中心经济预测部副主任牛犁说。

　　今年以来，多地召开了“新春第一会”，“抢开局”也成了必选动作。数据显示，一季度，全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.2%，比上年全年加快1.0个百分点；新增专项债累计发行量接近1万亿元，基础设施投资增长5.8%，比上年全年加快1.4个百分点。“地方新增专项债发行提速，带动了到位资金的改善和项目的推进。”盛来运评价说。

　　“总的来看，一季度宏观经济能够实现开门红，主线就是抢消费、抢出口、抢投资，这也符合‘稳中求进’的经济工作总基调。”张林说。

　　稳住“超预期增长”势头

　　在政策驱动和系列经济“抢跑”因素的引导下，我国经济在今年一季度实现了良好开局。但盛来运也提醒：“要清醒地看到，当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序面临重创，国内结构转型任务仍然比较繁重。”

　　首先要面对的，就是美国关税调整的冲击。4月伊始，美国“对等关税”的重锤便落了地，其加征关税幅度远超预期。此后，美国多次对关税政策进行调整，对华加征关税税率不断提高，目前累计加征关税税率已达145%，部分商品的累计关税税率更高达245%。“这将会给我国外贸带来直接的冲击和影响。”王一鸣分析说，特别是去年四季度以来，我国经济明显回升向好，“在高基数效应和美国关税政策的双重影响下，今年下半年，我国经济增长将承受较大压力”。

　　关税调整冲击之外，当前国内有效需求不足的问题依然没有完全解决。牛犁提到了两组数据：一是一季度全国居民人均消费支出同比实际增长5.3%，较去年同期放慢了3个百分点；二是一季度社会消费品零售总额同比增速虽然较上年全年有所加快，但较上年同期微降了0.1个百分点。“全方位扩大国内需求的政策还需要持续加力、更加给力，要深入研究出台新的增量举措，有效对冲美国加征高额关税带来的冲击。”他说。

　　在牛犁看来，目前，老百姓的收入增长水平较低、收入预期不足等抑制消费的内生因素依然存在，如何去扭转这种现状是提振内需的关键。“再大力度的支持政策，也会有边际效应，如果不解决经济发展的内生动力问题，二季度、三季度，消费不足的问题依然会显现。”王一鸣对中青报·中青网记者说。

　　面对超常规的外部冲击以及后续经济发展较大的不确定性，如何稳住一季度超预期的增长势头？市场普遍期待相关支持政策能适时出台，有力落地。

　　“更加积极的财政政策还能不能再进一步加大力度”，这是王一鸣首先想到的。他认为，面对国内外形势的新变化，尤其针对美国关税调整对我国经济的影响，可以再适当提高财政赤字率，以有效抵补外部冲击对GDP的负拉动。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊也提出了“扩大财政赤字”的建议，但相较于“提高1个百分点”，他觉得力度还要“更大一些”。徐奇渊表示，美国加征关税超预期叠加我国“供大于求”的市场特点，“一定要给足力，给市场信心添一把火”。另外，我国提高赤字率的空间是有的，一方面在基建，另一方面在内需。

　　而扩大内需的关键就在于提振消费。“消费是收入的函数。”王一鸣表示，给居民以稳定的收入预期，最好的办法就是稳定就业，并进一步完善劳动者工资的正常增长机制。而对中高收入者来说，提振消费，很重要的就是放宽教育、医疗、家政服务等领域的准入限制，通过理顺价格吸引更多社会资本进入，增加多样化、差异化的产品供给。

　　目前，美国关税调整依然是影响中国经济的最大变量。对此，徐奇渊认为接下来至少有两方面事情要做。短期内，要通过扩大内需，刺激、消化这些暂时无法出口的商品；长期来看，还要引导国内企业主动在产品供给结构上作出转型。“可以想象，即使我们跟特朗普谈好了，关税也降下来了，但还能指望回到过去吗？我们最终还是要把这些钱和资源用到自己身上，这就需要显著减少对外需的依赖。”徐奇渊说。

　　实际上，在特朗普第一次当选美国总统之后，我国已经对外贸进行了一系列的多元化布局。海关总署的最新数据显示，一季度，我国货物贸易进出口为10.3万亿元，同比增长1.3%。其中，民营企业进出口占我国进出口总值的56.8%。不仅如此，一季度，我国与共建“一带一路”国家进出口达5.26万亿元，占进出口总值的51.1%；风力发电机组、锂电池、电动汽车等出口分别增长43.2%、18.8%和8.2%，外贸的“含新量”进一步提升。“出口目的地多元化、产品结构优化等，都能有效增强我国外贸发展的韧性。”中国银行研究院副院长鄂志寰说。

　　在不久前落幕的第137届广交会一期展览上，主办方专门设立了服务机器人专区，有46家行业代表性企业参展，其中很多是民营企业。前两天，鄂志寰到广交会的“机器人馆”参观，她注意到，从全球各地前来的外国采购商，对这些中国机器人产品展现出了深厚的兴趣。

　　“机器人馆面积不是很大，但是特别热闹，很多老外云集在这个馆里。”在鄂志寰看来，外贸的高质量发展，量很重要，结构更重要。她说，诸如“新三样”、人形机器人、低空无人机等科技含量高、创新性强的产品正是我国外贸发展的优势所在，发挥好这些优势，有助于我们更好地应对美国加征关税等外部压力。